Hemos reducido nuestra previsión global de producción de vehículos ligeros para 2026 en más de 600.000 unidades. La mayor degradación sigue siendo en Oriente Medio, pero el impacto del conflicto ya no se limita a la región, ya que los efectos en cadena se sienten ahora en todo el panorama automovilístico global.
El caso base asume que la interrupción será relativamente breve
Nuestro caso base se centra en una interrupción a corto plazo, que asume que el Estrecho de Ormuz se ve materialmente alterado durante 6–8 semanas, y que los flujos comienzan a normalizarse. En este escenario, lo peor del impacto se contiene, pero no evitaría que la interrupción se extienda más allá de la región.
Incluso en este escenario, es poco probable que los precios más altos de la energía, los elevados costes de transporte y seguros y la menor confianza se descontrolen rápidamente. El principal riesgo negativo para los mercados automovilísticos es que el conflicto dure más de lo esperado, transformando un shock mayoritariamente regional en un lastre más amplio para el mercado global.
Los costes de insumos automotrices están aumentando a nivel global
El aumento de los precios del petróleo y la gasolina está elevando los costes en toda la cadena de valor del automóvil, desde el procesamiento de materiales intensivos en energía hasta el envío de componentes y vehículos terminados. La presión sobre el coste de los materiales también está aumentando a lo largo de la cadena de suministro, con algunos materiales más expuestos que otros, como el aluminio, dado el papel de Oriente Medio en el suministro de metales primarios a varios mercados clave.
Por ahora, la mayoría de los fabricantes y proveedores probablemente absorberán gran parte de esa presión de costes en lugar de trasladarla inmediatamente. Sin embargo, esto sigue añadiendo tensión en un momento en que la industria ya enfrenta presión de costes y un entorno de demanda difícil.
Ya hay señales de que los mayores costes están afectando a la toma de decisiones de los fabricantes. Algunos fabricantes han retrasado supuestamente las exportaciones a Oriente Medio porque los costes de transporte han aumentado. Las primas de seguro más altas están aumentando la carga, especialmente en rutas consideradas más expuestas a interrupciones. Si el conflicto dura más de lo esperado, esta presión de costes será más difícil de absorber y podría pesar cada vez más en los márgenes y en la toma de decisiones de los fabricantes.
Las interrupciones en el suministro se propagan en el panorama automovilístico global
El mayor impacto directo en la producción sigue siendo Irán. Desde la última actualización, hemos reducido nuestra previsión de producción iraní para 2026 en unas 390.000 unidades, lo que equivale a una caída de aproximadamente el 30% interanual. Fabricantes clave en Irán, como SAIPA e Iran Khodro, han suspendido la producción.
Pero la historia de la oferta afecta a toda la cadena de valor del automóvil. Oriente Medio sigue siendo una fuente importante de insumos relevantes para la producción automotriz, incluido el aluminio primario, mientras que la región también es relevante para materiales como el azufre, el helio y la nafta, que alimentan desde baterías hasta semiconductores y procesos de fabricación en general.
Se informa que algunos proveedores están explorando fuentes alternativas de aluminio de aleación de fundición, pero cambiar el suministro no es sencillo debido a los obstáculos de cualificación y certificación.
Aunque ha habido señales tentativas de que la interrupción del suministro podría aliviarse, incluyendo informes de que algunos productores de aluminio en Oriente Medio estaban trasladando sus exportaciones a puertos fuera del Estrecho de Ormuz, estas soluciones siguen limitadas por desafíos logísticos, como mayores costes, tiempos de tránsito más largos y capacidad portuaria limitada. Las recientes huelgas iraníes contra instalaciones de aluminio en la región también sugieren que es probable que persistan las interrupciones, lo que aumentará aún más la presión al alza sobre los precios del aluminio.
La dependencia de la industria en el abastecimiento global y la logística just-in-time hace que incluso retrasos relativamente modestos puedan alimentar rápidamente la producción. Esto ya es visible en Japón, donde Toyota y Nissan han reducido la producción en unas 50.000 unidades a corto plazo, reflejando una menor demanda en Oriente Medio así como una disrupción logística. Varios fabricantes han señalado el suministro de aluminio como una preocupación. En nuestra propia prevision, por 80.000 unidades este año.
En nuestro escenario base, aunque esperamos cierta interrupción a corto plazo, esperamos que una alta proporción de la producción perdida se recupere una vez que se reanude el suministro. Sin embargo, los vientos en contra de la demanda probablemente seguirán pesando sobre los ritmos de construcción, lo que significa que no todas las pérdidas necesariamente se compensan más adelante.
El conflicto está pesando en las tasas de construcción en la región y más allá
El conflicto está afectando la demanda automovilística en todo Oriente Medio debido a una menor confianza, interrupciones en los flujos comerciales, una creciente presión inflacionaria y un trasfondo más cauteloso tanto para consumidores como para compradores de flotas.
La producción automovilística iraní se verá gravemente afectada y las consecuencias económicas del conflicto probablemente persistirán; tanto la demanda como los precios de fabricación se esperan que sigan bajo presión durante algún tiempo. Incluso en un escenario de conflicto corto, la recuperación no será rápida.
En otros lugares, los estados del Golfo dependen en gran medida de vehículos importados, especialmente de Japón, China, India y Corea del Sur. Eso hace que la desaceleración de la demanda regional sea importante para los exportadores mucho más allá de Oriente Medio. Toyota ya ha anunciado recortes de producción para vehículos destinados a la región, mientras que otros fabricantes han informado de retrasos en las entregas. Esto apunta a una menor disponibilidad de vehículos en el mercado y a condiciones más blandas tanto para la venta de vehículos nuevos como de segunda man.
Fuera de la región, los riesgos se centran en un impacto energético en la asequibilidad y la confianza. El aumento de los precios del combustible, el incremento de los costes del transporte y la presión inflacionista más amplia pesan sobre la demanda de vehículos, especialmente en mercados donde la asequibilidad ya estaba bajo presión.
El conflicto podría transformar el comportamiento de compra de los consumidores
Si el conflicto continúa durante más tiempo del que supone nuestro caso base, el impacto en la demanda sería más amplio y potencialmente más estructural. Lo que actualmente es un choque principalmente regional pesará cada vez más sobre la demanda a nivel global.
Precios persistentemente más altos del combustible y la energía debilitarían los ingresos disponibles y harían que los consumidores fueran más cautelosos a la hora de comprar vehículos nuevos. Los compradores podrían retrasar los ciclos de reemplazo, cambiar a vehículos más pequeños o eficientes en consumo de combustible y, en general, volverse más sensibles al precio. En ese entorno, los fabricantes de automóviles no solo se enfrentarían a volúmenes menores, sino también al riesgo de una mezcla de ventas más débil.
También podría haber implicaciones para la demanda del tren motriz. Precios más altos de las bombas podrían mejorar el coste total de propiedad de híbridos y BEV frente a los vehículos convencionales con motor de combustión interna, pero los precios de la electricidad no están exentos a mayores costes de petróleo y gas.
Sin embargo, el conflicto está presionando a varios mercados de materiales, incluidos el aluminio, el azufre y el helio, que a menudo se utilizan más intensamente en cadenas de suministro de vehículos electrificados que en los vehículos convencionales con motores de combustión interna. Esto podría, en teoría, añadir una presión adicional sobre los costes en la producción de vehículos eléctricos. Por tanto, un conflicto prolongado podría transformar el comportamiento de compra del consumidor y, al mismo tiempo, aumentar los costes de los mismos vehículos que, de otro modo, podrían beneficiarse de precios más altos del combustible y una mayor demanda de electrificación.
El riesgo a la baja sigue siendo elevado
Nuestra previsión actual del escenario base sigue asumiendo una interrupción corta en lugar de una crisis prolongada. Sin embargo, si el conflicto resulta más duradero o más disruptivo, lo cual parece cada vez más probable, el impacto sería más amplio, profundo y difícil de absorber para la industria.
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