中美贸易争端对美国板带市场影响之浅析

二是在232调查和301调查结束后，中国通过对美国废铝加征50％的进口关税进行报复，再次影响中美铝及相关产品贸易。美国对中国征收反倾销税给美国铝板带产品，大幅降低了中国往美国的出口，美国消费企业从而转向美国国内板带企业购买相关产品，美国板带企业的利润得到大幅改善。中国对美国废铝加征的进口关税将大量废铝留在美国市场，将美国废铝价格推至历史低位。

切断了全球最大铝板带生产国的进口，市场必然会经历不适应的阶段。尽管来自中国的进口铝材似乎已被取代，但还需要10余个国家才能填补中国空白。进口来源多元化的确是一方面，但管理多个海外供应链可能会让人颇为头痛。其他条件不变的前提下，美国本土产品具有距离上的优势。废铝低价为美国铝板带企业提供了明显的竞争优势，现在可能是增加板带产能投资获取高额利润的绝佳机会。

美国本土产品几乎填补了中国板带产品留下的空白

对中国普通铝合金板实施初步反倾销和反补贴税近12个月后，美国铝市场逐步回归原位。起初人们认为美国普通铝合金板一次性损失总进口量的38％，将引发对整个行业的冲击。这促使进口企业恐慌性囤货和外国铝厂过度生产。由于外国铝厂过度投产，随着时间的推移，海运货物开始堆积。进口企业被迫在全球寻找符合迫在眉睫需求的铝供应。2018年内，供给的漏洞逐渐被堵上，而非美国本土铝厂在交付方面表现不佳，部分材料延迟到4~5个月。

2019年进口爆炸式增长，1月份进口的非中国普通铝合金板创下近8.8万吨的历史新高。2月份进口略有下滑，但月度数据仍是有史以来第二高。3月份的一批延迟交货似乎对进口量造成了影响，当月进口接近9.8万吨。进口的马力已经开到最大，同时，已有多个美国工厂开工，原因多种多样，如恢复生产、度过产量瓶颈、设备优化。上述种种应对措施之下，这个曾经处于供应短缺边缘的市场，现在正面临可能持续整个2019年的去库存工作。

美国本土工厂、服务中心、大型经销商都表示，普通铝合金板存在严重的供过于求的情况。服务中心也在报告中表示库存比预期高出2~3个月的量，并且可能会出现只签合同进行最低额度的生产甚至是推迟生产的情况。这背后并不是需求疲软，而是很多产品延迟发货。

随着去库存的进行，海外市场对铝板带产品的高需求或低需求都可能使美国市场重回供应紧张。截至3月份，美国普通铝合金板进口总量仅增加6500吨，但2018年第一季度的进口量由于实行反倾销税前大批囤货而大幅度升高。然而，按目前平均每月8.8万吨的非中国生产的普通铝合金进口量计算，美国的进口量将比一年前增加28.3万吨。2019年来自阿曼、印度尼西亚、中国台湾地区的进口大幅增加，但美国本土产品收益增长可能只是时间问题。

铝价格下跌时会如何？今年年初以来，进口价格已大幅下跌，可能导致外国铝厂将关注点从美国转移到其他国家。尽管如此，美国库存充裕，未来几个月的进口价格无疑将会下跌。

扩大301条款的关税范围将使美国从中国进口进一步下降

扩大301条款关税范围对美国进口的预期影响除了铝罐料（在CRU铝市场展望中有详细探讨）之外，还有铝板和铝箔容器的进口。虽然铝板不属于对中国普通铝合金板的进行的反倾销反补贴调查范围，但HTS代码7606123030下的铝板（将包括厚度超过6.3mm的铸轧/热轧带）在新提出的清单中。产品将受301条款关税限制，加征25％关税。

美国从中国进口的铝板在过去5年中大幅增加，从2013年的不足5000吨增加到2018年的4万多吨。截至今年3月，进口量再增加9％，但目前尚不清楚中国出口商能否承担25％的关税。如果不能，美国消费者不得不为中国铝板支付25％的关税，或者将源头转换为国内或其他进口供应，这两种产品目前价格较高。

关税清单上的另一个产品是海关代码7615107125的铝箔容器。这是一个针对中国铝箔进口的反倾销税，用于监控美国铝箔容器进口的相对较新的海关编码。该代码于2017年首次使用，海关数据显示2018年铝箔容器进口量同比增长44％，2019年3月，这些进口的年初至今增长为惊人的1000％。目前还不清楚25％的进口关税是否会足以使贸易停滞，或者是否会导致美国本土铝箔容器产量增加。

市场对即将实施的中国废铝禁令表示支持，美国废铝价格可能继续下滑

去年年底，中国生态环境部启动了一项新政策，该政策于2019年7月1日生效，将6类铝废料（海关编码7602000090）列入限制进口名单。中国进口铝废料囤货早在四月就开始了。中国海关数据显示，4月份铝废料进口量增长22％，月度进口为一年多以来的最高水平。虽然4月份进口大幅上涨，但年初至今的废铝进口总量下降了22％，来自美国（中国最大的进口废铝来源）的进口量减少了近4万吨。

虽然有一项与新政策相关的进口配额申请流程，但未来中国废铝进口量一定会减少。这将使美国等市场受到重创。美国已经在整个废铝供应链中面临相当大的供应压力。废铝价格处于甚至低于历史水平，7月1号开始的6类铝废料限制进口政策将导致价格进一步下跌。

进行额外投资的时机是否成熟？

自2017年9月以来有两起反倾销事件，紧接着美国铝板带企业共发布了共计6项投资公告，其中包括瑞典Granges公司在Huntingdon的工厂扩建以及纽波特（Newport）工厂的恢复生产，JW公司在Mt.Holly的2.55亿美元扩建项目，以及Arconic公司在德克萨肯纳（Texarkana，后出售给Ta Chen）和诺克斯维尔（Knoxville）的投资。每一项都旨在解决美国市场中铝箔和普通铝合金板材产能的不足。

此外，此类投资将受益于创纪录的废铝低价，这将支持低成本的铝板带产品生产。根据CRU铝板带成本服务提供报告中的分析，美国5系板带在铝锭基础上的加工成本在2018年下降了14％，而欧洲板带的加工成本增加了近9％，美国成本降低的2/3来源于废铝低价。即便如此，未来投资的水平将在很大程度上取决于每家公司对废料市场的看法，即该变化是结构性变化还是只是昙花一现。