中国移动于 2025 年 6 月 7 日发布了 2025/2026 年松套管光缆招标的详细信息，距离 2025 年 5 月 8 日宣布招标还不到一个月。正如预期的那样，98.8M F-km 光缆招标的竞争非常激烈。根据 CRU 的市场情报，共提交了 27 份投标书，其中 18 家合格，最终有 14 家公司中标。
前四名中标者中天、恒通、长飞和烽火通信在中国移动光缆招标中共获得了 60% 的份额，相当于 59.3M F-km，再次肯定了他们在中国光缆市场的主导地位。中天科技以 19.36% 的份额（19.1M F-km）领先集团，出价最高，为 54.16 亿元，光缆价格为 54.80 元/F-km，含增值税。亨通紧随其后，获得 15.48% 的股份，即 15.3M F-km，总投标价值为 53.31 亿元人民币，衍生价格为 53.94 元/F-km，含增值税。长飞光纤和烽火通信分别获得了 13.55% （13.4M F-km） 和 11.61% （11.5M F-km）。
尽管中国移动今年将定价标准的权重从 40% 提高到 50%，但 ZTT 和恒通以更高的价格获得头把交椅的成功凸显了在非价格因素（如生产能力、产品质量、交付可靠性、研发实力、ESG 证书等）上获得高分的重要性日益增加。这反映了中国招标环境的相对积极转变，主要供应商越来越多地通过增值能力来区分自己，而不仅仅是在价格上竞争。
另一方面，杭州富通在本次中国移动光缆招标中的表现进一步下降，其中标份额降至 3.33%，即 3.3M F-km，与之前的招标相比，继续下降。现在，这一数量仅为 2020/2021 年第 32.5M F-km 峰值的十分之一，突显了该公司面临的持续挑战。此外，富通的关联公司天津富通和深圳新奥柯参与了投标过程，但今年未能获得任何奖项。天津富通的处境因 2024 年正式从深圳证券交易所退市而进一步复杂化。与此同时，通鼎和江苏通光（曾经是中国主要运营商招标的常客）再次错失良机，在最新一轮招标中没有获得任何奖项，这凸显了领先供应商之间的份额日益集中，并加剧了中国国内市场的竞争。
事实上，如果包括四川天府江东（隶属于 ZTT）、习安 FXOC（恒通）、汕头澳兴 （长飞光纤） 和南京华新藤仓 （FiberHome） 等关联公司，中国的"四大"参与者在本轮融资中获得了中国移动总招标量的 77.09%，总计 76.2M F-km。 其他"四大"生产商的价格与其他独立公司的加权平均中标价格几乎没有偏差，这表明今年无论公司规模如何，投标策略都是一致的。
隐含纤维价格结算于约 2.3 美元/F-km
在定价方面，本届中国移动光缆招标的加权平均价为人民币53.85元/英尺/公里（含增值税）（或6.63美元/平方英尺/公里，不含增值税），较上届招标下降了26.2%。正如 CRU 的中国移动 2025/2026 招标公告洞察中所讨论的那样，价格大幅下跌反映了更广泛的市场动态——尤其是在近年来持续供应过剩的情况下国内消费减少。
虽然将光缆招标价格转化为有意义的裸光纤定价具有挑战性，但结果表明隐含光纤价格约为 18.85 元/立方公里（含增值税）（或 2.32 美元/立方公里，不含增值税）。这比 2023/2024 年中国移动招标下降了 35.4%。尽管大幅下跌，但 CRU 的评估显示，中国现货价格为 G652.D 纤维的价格进一步下跌，从 2023 年 7 月（上次招标中标时）到 2025 年 5 月期间，以人民币计算下跌了 40.7%。5月现货价格为17.5元/方公里（含增值税）（或2.15美元/方公里（不含增值税），表明中国移动的隐含光纤价格仍略高于国内现货水平。这表明承运商有意稳定市场情绪并防止竞相抄底，这可能会损害产品质量并导致供应中断。
展望 2025 年下半年，CRU 预计中国移动光缆招标的最终结算价格将成为中国和国际光纤和光缆定价的参考点。尽管目前价格徘徊在一些国内制造商的成本水平附近，但鉴于普遍的供需失衡，我们认为短期内价格大幅反弹的空间有限。继这些合同之后，中国电信预计将在今年下半年启动其主要光缆招标。CRU 估计，中国三大运营商今年总共将招标超过 212M F-km 的光缆，仅比 2021/2022 年周期的峰值低 17M F-km。然而，预计并非所有这些量都会在 2025 年内转化为装机量。
