特朗普总统预期的互惠关税于 4 月 2 日宣布。关税很重要，包括对所有国家征收至少 10% 的关税税率。有些税率要高得多，完整清单载 于行政命令的附件1。关税的全面性质放大了任何潜在影响，股票市场的远期交易在披露期间立即反转为负值区域。新关税在已经宣布的第 232 条铝关税基础上进一步增加了不确定性。
然而，铝没有受到任何直接关税的影响。任何已经受到第 232 条影响的优质铝或衍生产品将不会被征收额外关税。加拿大和墨西哥对符合 USMCA 的商品的额外 IEEPA 关税减免将继续，因为它也包含在最新的行政命令中。因此，根据第 232 条，USMCA 对进口铝的关税税率仍为 25%。
互惠关税将于 4 月 5 日生效，上调的关税税率（高于 10% 基线的电价）将于 4 月 9 日生效。这将使这些国家有时间谈判降低税率。汽车和汽车零部件的 25% 关税将于 4 月 3 日生效。
今年 3 月，我们的经济学团队讨论了 交易和转型关税制度之间的区别。最新的关税绝大多数支持转型转变，只有一些要素是交易性的。
虽然市场仍在处理这些一统关税，但以下是对铝行业及其消费者的五个影响：
- 关税并未从根本上改变美国中西部交易价格的前景。CRU 的平衡一直处于 40 美分/磅的中低范围内，这一点没有改变。 在
- 撰写本文时，据华盛顿的联系人称，废料进口似乎将受到这种新的互惠关税的打击。这不包括来自墨西哥和加拿大的废钢，因此不会干扰当前的大部分贸易流动。然而，这将在一定程度上限制废钢出口向美国的转移，这将大大有助于缓解国内市场的紧张局面。尽管如此，它不会完全阻止它，因为较高的中西部交易价格推高了废钢的顶线价格。
- 在岸外包获得大量支持。在宣布这一消息期间，特朗普总统吹捧了一份近期制造业投资清单。虽然这些投资本质上是长期的，但它们是支持完整供应链在岸的必要步骤。特朗普的声明也非常明确，即那些在美国国内采购的人将得到回报。因此，国产辊筒和挤出机将因此增加产量。汽车关税可能会发挥类似的作用，因为关税既激励了美国的生产，又提高了汽车成本，这将拖累整体需求。在这种情况下，国内生产商将在不断缩小的蛋糕中分得更大的一块。
- 整个供应链得到了急需的清晰度。互惠关税像乌云一样笼罩着市场，因为几乎没有关于它们将带来什么的指导。现在最大的电价方案已经公布，可以继续进行前瞻性规划。一些国家的较高关税税率仍可能发生变化，但第 232 条和该一揽子计划中引入的 10% 的最低关税很可能是新常态的一部分。我们在最近的 Aluminium Monitor 中讨论了 2025 年第一季度一级贸易的直接转变。
- 即使如此明确，近期波动也不会消失。10%的最低关税对所有进口商品的潜在影响怎么强调都不为过。我们预计，随着市场的反应，定价和需求波动仍将成为对话的一部分。在贸易壁垒限制流动的情况下急于从国内采购是上行风险，而宏观前景恶化导致的需求破坏是最大的下行风险。报复性关税也有可能蔓延到更大规模的贸易战。
要了解有关 CRU 对新关税的看法的更多信息，请考虑参加我们 5 月在田纳西州纳什维尔举行的 Aluminum USA 期间的会议。有关关税及其对商品市场的影响的进一步报道，请联系我们。
