5 月，我们估计碳价格将从 64 欧元/吨二氧化碳上涨到 ~67 欧元/吨二氧化碳。正如风力发电预测所预期的那样，风力发电量的下降将碳价推高至我们的预期值。然而，5 月 12 日的美中关税协议引发了市场对贸易和经济前景改善的猜测。尽管基本面疲软，但对工业活动和能源需求可能复苏的投机性乐观情绪将碳价格从 ~69 欧元/吨二氧化碳推高至 ~72 欧元/吨二氧化碳，并在月底保持稳定。5 月 19 日，英国宣布 CBAM 将与欧盟 CBAM 保持一致，进一步加强了对统一碳定价体系的预期，从而支撑了 EUA 价格。由于煤炭价格意外上涨，预期的天然气转煤并未发生。与此同时，水电输出的增加给 EUA 需求带来了轻微的下行压力，核能发电经历了典型的季节性低迷。
展望未来，风力发电预测表明产量将恢复，这将减少对化石燃料发电的依赖并降低 EUA 需求。然而，如果风力发电的反弹幅度超过预期，这可能会带来进一步的下行风险。由于天气高于平均水平和更广泛的经济不确定性，预计电力需求将保持低迷。相对于天然气，煤炭价格下跌可能会促使一些天然气转煤，但鉴于整体电力需求疲软，这不会对碳价格产生重大影响。
核电和水电发电量将保持较低水平，对 EUA 需求的影响最小。6 月<欧盟-美国关税谈判a href="" https:="" www.bbc.co.uk="" news="" articles="" cdd2mz719yvo="" target="" _blank="" rel="" noopener="">任何进展都可能带来上行或下行风险，具体取决于进展情况。但是，我们的基本情况是 6 月份不会报告任何进展。
根据这些因素，我们预测 6 月份的碳价将从 ~72 欧元/吨二氧化碳下降到 ~69 欧元/吨二氧化碳
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恢复风电输出将减少化石燃料发电
未来 10 天的预测预测显示，风速将上升到季节性平均水平以上，从而导致对化石燃料的高度依赖和减少。这将给碳价格带来下行压力。如果整个月的风速保持在高于平均水平，我们的碳价格预测将面临更多下行风险。
5 月份水电输出低于历史水平，水库水位也有所下降。预测表明，未来一个月的降雨量将低于平均水平，再加上水库水位低，我们预计整个 6 月的水电产量将低于平均水平。因此，水电对 EUA 需求和碳价格的影响最小。
天然气转煤预计将于 6 月
5 月份发生了反向天然气转煤，主要是由于煤炭价格上涨，最初预计 .6 月，我们预测煤炭价格将下降，天然气价格将上涨，因此 6 月份将从使用煤炭转向使用天然气。这将给碳价格带来一些上行压力。天然气价格可能上涨，或者煤炭价格可能进一步下跌超过预期，这可能导致煤炭使用量增加，同时对 EUA 的需求增加。
低功耗需求持续
即使与 4 月份相比，5 月份的电力需求也很低，这表明经济停滞不前（注意：考虑到季节性），需求不佳。我们对钢铁盈利能力（经济活动的领先指标）的预测已被下调。由于预计气温将高于平均水平，6 月份的电力需求将保持较低水平。这将减少 EUA 需求并给碳价格带来下行压力。如果气温高于预期或经济形势进一步恶化，则存在更大的下行风险。当月欧盟-美国关税和解的任何迹象都将影响碳价格，增加市场的不确定性，但我们的基本假设是，在 7 月之前不会取得任何进展。
核电产量将继续下降
5 月份核电产量下降，与历史先例一致，预计 6 月份将继续下降。由于没有消息表明不同的发展轨迹，我们预计核电对碳价格的影响很小。尽管弗拉芒维尔工厂目前计划在"夏季"进行调试，但最近宣布的由于维护问题而延误的消息表明，它不太可能在下个月开始运营。因此，它对 6 月份碳价的影响将是微乎其微的。
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