惠关税重置的最后期限已经过去，美国的实际关税政策没有明确的变化。然而，可能会有进一步的协议嵌入互惠关税——以及潜在的转运关税——，行业关税似乎将扩展到铜。
大多数国家仍在就互惠关税进行谈判
7月9日是互惠关税重置到"解放日"水平的最后期限，如果各国没有与美国签署贸易协议。到目前为止，美国只与英国（5 月 8 日宣布）和越南（7 月 2 日宣布）签署了两项贸易协定。与印度尼西亚达成
我们认为，大多数国家最终可能会达成贸易协定，其对等关税在10%至20%之间，与与英国和越南达成的贸易协定一致。未来与其他东南亚国家的交易可能会包括类似于美国-越南协议中 40% 关税的转运关税。根据细节的不同，这将使与中国的关系复杂化。
部门关税正成为越来越大的风险
到目前为止，美国政府已经推行了两种广泛的关税类型——所谓的"互惠关税"，针对来自特定国家的大多数商品，以及"部门关税"，针对特定类型的商品，无论其进口国来自哪里。第 232 条对汽车和零部件征收 25% 的关税，steel 和 aluminium为 50%（6 月份增加后）。然而，已经对半导体、消费电子产品、航空航天和木材展开了调查。7月，特朗普强烈表示，铜关税将于8月初开始，税率为50%。
部门关税有可能对全球贸易、供应链和最终消费者造成更大的损害。因为它们影响到所有贸易伙伴，所以它们的影响更难因替代或转运而减弱。他们也不太可能被谈判离开。尽管在拜登政府的领导下，第 232 条获得了许多豁免，但本届政府似乎更加鹰派，并热衷于将第 232 条用作工具。美英贸易协议确实包括汽车、钢铁和铝的免关税配额，但这些配额尚未实施，也不能保证这些配额会反映在更大的贸易伙伴身上。
关税不确定性意味着贸易波动
无论 8 月 1 日发生什么——如果发生任何事情——关税的猜测游戏都将持续一段时间。这意味着贸易流量，进而工业生产，将继续环比波动，这是在关税截止日期前抢先交易的推动下。这使得理解全球制造业的潜在趋势变得更加困难。
无论是互惠关税、部门关税还是转运关税，关税都继续给全球经济带来风险。由于现在的收入来自现有关税，而BBB减税法案将进一步恶化赤字预测，提高关税将具有诱惑力。然而，关税成本才刚刚开始传达给美国消费者。最新 CPI 发布中出现了早期迹象，电器、玩具和新鲜水果和蔬菜的价格上涨。然而，鉴于已经发生的库存程度，全面影响可能需要时间才能显现出来。
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