上个月，我们预计风力疲软和电力需求强劲将支撑碳价在~76-77欧元/吨二氧化碳。碳市场在 9 月 30 日合规截止日期前后保持稳定， 10 月初保持在 ~76 欧元/吨二氧化碳，然后在电力需求强劲和风力发电疲软的情况下攀升至 ~79 欧元/吨二氧化碳。 然而，本月晚些时候，电力需求放缓、风力输出改善以及天然气向煤炭转换的逆转产生了下行压力， 到月底将价格定为 ~78 欧元/吨二氧化碳。正如我们预期的那样，水力发电保持在较低水平，而核能发电在 10 月份获得了季节性动力。
预计未来十天风速将高于历史平均水平，给碳价带来下行压力。此外，高于平均水平的气温和 经济放缓将抵消 11 月通常的电力需求增长的大部分。
如果电力需求继续表现不佳，将对EUA需求造成下行压力。预计天然气价格将上涨，煤炭价格将保持稳定，因此，我们预计天然气向目标的转换将增加一些上行压力。水力和核能输出对 EUA 需求的影响最小。虽然天然气改煤和电力需求将 为 EUA 需求提供一定支撑，但强风、温暖天气和疲软的经济活动将占主导地位。我们预计碳价将略有下降。
CRU Online 订阅者可以访问短期碳价格报告 点击此处。否则，请与我们的 销售团队联系，以获取 CRU 的更深入信息。
11月电力需求疲软
正如我们预期的那样，由于供暖需求和经济复苏缓慢，10 月份电力需求有所增加，但仍低于季节性水平。
法国的主权信用评级被下调，而德国则被标记为中期增长潜力疲软。这些负面事态发展进一步打压了欧洲的复苏势头。我们对第四季度钢铁盈利能力（经济活动的领先指标）的预测已下调。预计 11 月气温将高于平均水平，这应该会缓解供暖需求。我们预计11月经济将放缓，工业生产将减弱。
虽然预计 11 月电力需求将季节性增加，但我们的基本预测是，由于天气温暖和活动疲软，电力需求将保持在正常水平以下。这一增长将略微提振 EUA 需求，尽管影响很小。如果电力需求低于我们的预期，这将相反地减少 EUA 需求。
风力将在 11 月取得强劲开局
10月初风电发电量较低，但到月底有所回升。尽管出现复苏，但产出仍低于历史平均水平，表现明显低于市场预期。展望未来，未来十天风速高于平均水平的预测将支持11月开始时强劲的发电量。如果未来十天后风速恢复正常，这将对整体 EUA 需求造成适度的下行压力。然而，如果强风条件持续存在，EUA 需求将进一步下降。
10 月份水电发电量下降，连续第五次下降，并低于一年中这个时候的季节性平均水平。水库水位仍低于历史水平，而且由于 11 月降水量预测处于平均水平，我们预计水力发电量对本月 EUA 需求的差异影响最小。
11 月将切换 Gas to Goal
由于10月份风力发电表现不佳，当月化石发电总量再次增加。此外，由于煤炭价格的涨幅超过了天然气价格，一些天然气向煤炭的转换发生了逆转，这支持了天然气电厂，这些天然气电厂也提供了更大的灵活性来平衡不稳定的风力发电。
预计到 11 月 1 日，欧洲天然气库存将低于 90% 的目标，这支持了本月天然气价格的预期上涨。由于煤炭价格预计将保持稳定，在没有重大市场发展的情况下，这种价格动态将促使天然气向煤炭的适度转换。因此，这种转变应该会加强对 EUA 的需求，从而给碳价格带来上行压力。
11月核能前景强劲
10月份核能发电量如我们预期的那样增加。
法国电力公司已将弗拉曼维尔 3 号 EPR 反应堆的重启时间从 10 月 1 日推迟到 10 月 17 日，目标是在年底前恢复满功率。在比利时，Engie 在运行 50 年后永久关闭了 Tihange-1 机组，但于 10 月 8 日成功使 Doel 4 反应堆恢复运行。正如预期的那样，尽管 10 月 8 日至 9 日法国电力公司发生了短暂的罢工中断，但 10 月份整个地区的核能发电势头加速了。鉴于季节性模式，预计法国 11 月核能产量将保持高位。由于没有重大消息，我们预计核能发电对 11 月碳价格的影响很小。
如果您想了解更多关于碳市场预测以及我们的短期、中期或长期碳价格预测的信息，请申请演示作为 CRU 的可持续发展和排放服务的一部分，或发送电子邮件至 sales@crugroup.com – 我们很乐意与您讨论这个问题。
