6 月，我们预测强风力发电将减少对化石燃料的依赖，并将碳价从 ~72 欧元/吨二氧化碳降至 ~69 欧元/吨二氧化碳。正如预期的那样，高风电输出降低了化石燃料需求，价格也相应下跌。然而，在本月上半月，价格反弹——最初是由于对核反应堆问题的担忧;随后随着伊朗和以色列之间的紧张局势升级。对天然气价格潜在飙升的担忧引发了对天然气转煤的预期，将碳价格推高至 6 月 13 日~75 欧元/吨二氧化碳的峰值。
随后的市场重新评估表明，中东战争不太可能进一步升级;并宣布法国 Civaux 反应堆腐蚀不会影响今年的产量。这导致价格回调。尽管如此，强于预期的电力需求（至少部分与高温有关）提振了 EUA 需求，到月底价格保持在 ~72 欧元/吨二氧化碳，略高于我们的预测。
预计 7 月份的风能输出量很大，这将减少对化石燃料发电的依赖并缓解 EUA 需求。与此同时，由于天气比平均水平温暖，电力需求将略有恢复，而且由于煤炭的价格下降幅度比天然气下降得更快，因此有望变得更具成本竞争力，从而支持天然气到煤炭的转换。然而，EUA 需求的这些上行压力不会抵消可再生能源发电量增加带来的更广泛的下行压力。因此，我们预计 7 月份的碳价将降至 ~70 欧元/吨二氧化碳。然而， 如果伊朗和以色列之间的停火协议破裂，天然气价格风险的上升可能会加剧天然气转煤，从而增加碳价的上行压力。
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风力发电量增加将减少化石燃料发电量
未来 10 天（即 7 月初）的预测显示风速高于平均水平，表明风力发电将继续增加。产量的增加将减少化石燃料的使用，并对碳价格产生下行压力。我们的基本假设风在 10 天后恢复正常，但如果强风条件持续存在，那么 EUA 需求将进一步下降。
与此同时，水电产量仍然低迷。6 月份的发电量和水库水位已经低于平均水平，预测表明将持续干旱。由于预测 7 月份的降雨量低于平均水平，而且水库已经枯竭，水电产量将下降。这将对碳价格造成轻微的上行压力。
预计天然气到煤炭的转变将进一步
6 月， 天然气价格上涨，原因是两以战争后地缘政治紧张局势加剧，这引发了人们对通过霍尔木兹海峡的液化天然气运输可能中断的担忧。尽管天然气流动没有中断，但仅风险就足以推高天然气价格，促使人们转向煤炭发电。这种天然气到煤炭的转变对碳价格产生了上升影响。
展望 7 月，我们预计煤炭价格相对于天然气价格将进一步下跌，从而加强煤炭的成本优势。这将支持发电从天然气到煤炭的部分转变，我们估计这将导致 EUA 需求适度增加。然而，如果伊朗和以色列之间的停火条款破裂，市场担忧再次升级，天然气价格可能会再次飙升，从而可能加速煤炭使用并导致 EUA 需求大幅增加。
6 月电力需求将小幅上升
与上个月相比，6 月份的电力需求略有改善，但与去年同期相比仍然疲软，凸显出经济的持续脆弱性。我们对下一季度钢铁盈利能力的展望已上调，但这反映的是减产，而不是更广泛的经济反弹。
尽管宏观经济担忧持续存在，但最近伊朗和以色列之间紧张局势的缓和以及停火协议有望改善市场情绪。再加上气温高于往常水平（这将增加制冷需求），将给碳价格增加一些上行压力。
7 月核电产量将保持低迷
上个月核电发电量略有增加，但仍低于历史季节性平均水平。尽管 Civaux 2 反应堆腐蚀的报道短暂影响了市场情绪，但当局后来证实产量不会受到影响。由于弗拉芒维尔核电站的调试时间表没有更新，也没有罢工行动等重大进展，我们预计 7 月份的核电产量将保持在较低水平，这与季节性模式一致。
鉴于季节性下降和新产能的缺乏，预计下个月核电对 EUA 需求和碳价格的影响很小。
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