4 月，我们预测碳价将从 70 欧元/吨二氧化碳下降到 ~67 欧元/吨二氧化碳。到 4 月 9 日，2 号煤关税的消息将价格拉低至 ~60 欧元/吨二氧化碳，但在关税暂停后回升至 ~65 欧元/吨二氧化碳。然而，由于经济不确定性，该指数上月的收盘仍低于我们的预测。鉴于经济不确定性，电力需求进一步回落于本已较低的水平。风电的绝对值有所下降，但在总发电量中的份额保持稳定。因此，化石燃料的使用量急剧下降，月末价格略低于我们的预测
预计未来 10 天内风速将下降，导致风力发电量下降，这将导致对化石能源的依赖增加，EUA 需求增加。此外，煤炭价格下跌将使煤炭比天然气更具吸引力，从而导致天然气到煤炭的进一步转变。这两个因素都将给碳价带来上行压力。
5 月份的气温将继续高于平均水平，再加上未解决的 欧盟和美国关税谈判（我们预计下个月不会取得重大进展）造成的经济前景不确定，电力需求将保持低位。核电和水电将在 4 月再次下降，但由于季节性，这是意料之中的;而且在我们看来，两者都不会显著影响 EUA 需求，因此也不会显著影响碳价格。
根据这些因素，我们预测 5 月份的碳价格将上涨至 ~67 欧元/吨二氧化碳。此外，还有进一步的上行风险，即风速可能在整个月内保持较低水平，这可能会导致碳价上涨幅度超过我们的基本预测。CRU Online 订阅者可以在此处访问 完整报告，否则请与我们的 销售团队联系，以访问 CRU 的更深入信息。
低风电输出将促进化石燃料发电
未来十天的预测预测，风速将低于历史风速，导致风力发电量减少，从而增加对化石燃料的依赖。这将给碳价格带来上行压力。如果整个月的风速保持在平均水平以下，我们的价格预测将面临更大的上行风险。
4 月份，水电产量低于当月的正常水平，水库水位也有所下降。预测表明，下个月的降雨量将略低于平均水平，再加上水库水位低，预计整个 5 月的水电产量将低于平均水平。我们认为，持续的低水电输出对 EUA 需求和碳价格的差异影响最小。
天然气转煤预计将于 5 月
天然气转煤发生在 4 月，这在意料之中，因为预计煤炭价格会上涨，但反而下降了——部分原因是关税公告导致的市场不稳定。对于 5 月份，我们预测天然气转煤将持续存在，因为预计煤炭价格将进一步下跌。随着风电输出的整体下降，这将给 EUA 需求带来压力。
由于市场状况恶化，天然气价格可能会上涨至高于预期，存在上行风险。这将导致煤炭使用量增加，这与对 EUA 的更高需求有关。
电力需求仍然很低
4 月份电力需求环比和同比下降至近几个月的最低水平（注意，考虑到季节性）。由于经济的不确定性，这并不奇怪，特别是考虑到欧盟和美国的关税协议目前悬而未决，而且这些谈判似乎不太可能在未来一个月内得到解决。
我们对钢铁盈利能力（一项关键经济指标）的预测已上调，但与其反映经济复苏，不如说更多是由于供应侧问题和产能关闭。除了关税的不确定性对工业产出造成压力外，预计高于平均水平的气温也将抑制电力需求。鉴于后者已经非常低，我们认为这不会对下个月的碳价产生太大差异。然而，与任何关税谈判的时间和结果相关的上行和下行风险都存在。
核电产量将继续下降
4 月份核电产量继续下降，与历史先例一致，预计 5 月份将继续下降。由于没有罢工或停电的消息，我们预计下个月核电对碳价格的差异影响最小。由于维护问题，法国的弗拉芒维尔反应堆出现了延误，但夏季全面并网的最后期限仍然存在。我们预计核电对下个月的碳价格没有差异影响。
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