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新冠病毒疫情对大宗商品市场产生了广泛的影响,化肥也不例外。


农业部门被夹在相互矛盾的驱动因素之间 — 粮食生产的本质、控制疫情蔓延的需要、汇率波动以及宏观经济的不确定性对粮食和生物燃料需求的影响。这最终将影响到化肥生产的成本和消费。

化肥消费在此前的经济冲击中表现出了弹性,但该行业也无法幸免于金融体系的崩溃。在面临新冠病毒疫情所带来不确定性增强的情况下,有许多下行风险需要注意。除了常规分析最新的市场趋势和对未来的影响外,我们还一直在评估新冠病毒对化肥市场的影响。这篇市场洞察总结了我们最近对形势的一些分析,以及全球疫情对化肥市场的特殊影响。

在这样一个快速发展和不确定的情况下,CRU化肥团队正在不断评估新冠病毒对化肥市场的影响,如需了解更多信息请联系我们。

1. 化肥可以规避近期的经济动荡,但并不能规避经济衰退的风险

大多数国家的政府现在已经把化肥列为基本物资,允许在全球各地广泛封锁的情况下继续向农民提供化肥。新冠病毒可以通过几种传导机制影响化肥市场,特别是化肥消费。民以食为天,无论经济是处于上升还是下降周期,人们都必须吃饭,但经济增长放缓的前景和全球经济长期衰退的威胁可能会在其它方面影响化肥消费。

我们还考虑了新冠病毒爆发对2020年生产商财务业绩的影响,以及这些公司在未来一年应该注意什么。化肥生产商的经济背景越来越复杂。本已疲软的化肥价格环境带来的益处是农民的负担能力有所提高,再加上2020年农作物种植面积的强劲预期,使得未来一年化肥消费的基本面处于一个强有力的位置。

但仅在2020年第一季度,全球已经不得不应对中国市场受到的冲击,即因新冠病毒导致的封城,而后这一病毒继续蔓延并成为全球大流行,石油价格持续下滑低于30美元/桶,随后全球金融市场和公司股价出现暴跌

2. 农作物价格受到大宗商品周期的影响,这为2021年的消费预期增加了延迟的看跌情绪

预计化肥消费在2021年农作物种植周期中受影响最大的因素将是新冠病毒,正如CRU最近关于化肥市场面临衰退风险的专题报道中所描述。新冠病毒疫情对北半球春季的影响可能有限,因为农业利润率和信贷可获得性处于相对健康的水平,尽管受到了新冠病毒的干扰,种植意愿大多是“锁定”的。然而今年春季之后,由于农产品价格下跌、货币贬值和原料价格下降,新冠病毒以及由此产生的经济影响对化肥市场均构成威胁。

尽管2020年上半年的消费相对乐观,但近期仍有一些令人担忧的地区,比如在东南亚和巴西市场的钾肥销售情况。

3. 能源市场一如既往的重要

天然气和煤炭原料成本是氮肥生产成本的主要组成部分,同时也成为磷肥和氮磷钾复合肥生产的原材料价格。作为常规市场分析的一部分,我们持续跟踪和预测主要的天然气和煤炭基准价,用以了解成本竞争力的前景。但原油价格暴跌等更广泛的能源驱动因素也会带来间接影响。我们在最近的市场洞察中概述了石油和大宗商品之间的核心关系,以及石油价格下滑对化肥市场的具体影响。这些因素包括石油价格波动引发的汇率波动、原油价格和海运费之间的长期关系、短期价格情绪波动的驱动因素、生物燃料作物的作用以及相关的化肥消费。

由于能源价格大幅下跌,能源市场已经进入了一个投资者谨慎期,新项目减缓了开发步伐。我们还考量了资本投资环境对在投建氮肥项目可能产生的影响。

4. 印度已成为因新冠病毒封国而受打击最严重的化肥市场之一

大多数政府都把化肥列为必需品,这有助于避免整个供应链出现严重中断。然而一个重要的例外是在印度,在那里严格的封锁引发物流瓶颈,并最终导致工厂普遍关闭和低开工率。作为氮肥和磷肥最重要的消费市场之一,印度国内的生产放缓对全球市场产生了影响,对此我们已经进行了详细的考量。

印度还面临着由于新冠病毒导致消费缩减的风险,这可能会限制此前对2020年化肥强劲消费前景的预测。

为了应对印度化肥供应链受到的严重影响,CRU于4月22日星期三举办了一次网络研讨会。网络研讨会讨论了印度的封锁如何影响印度的化肥和金属行业,并邀请了我们驻孟买的化肥分析师Koyel Choudhury参与讨论。如您希望观看,请询问更多的细节。

5. CRU化肥: 新冠病毒观察

随着政府、生产商、零售商和最终消费者为应对疫情而做出调整,化肥市场也在不断变化。CRU化肥团队一直在跟踪新冠病毒疫情对化肥市场各个方面的影响,并最终量化了新冠病毒造成的产量损失。从供应链中断到农民消费趋势以及对工业市场的影响,我们的新冠病毒观察系列旨在向我们的客户介绍在快速发展和高度不确定的形势下最新的重要进展。

我们将继续密切关注新冠病毒对化肥市场的影响,并将很快对一些主题推出更多的市场洞察,包括汇率对行业成本曲线的影响以及石油炼制成本的削减是否会将硫磺从“盛宴”推向“饥荒”。 如需了解更多信息请联系fertilizers@crugroup.com

欲了解更多,请联系我们

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